隨著3月下旬需求端開始啟動，截止到5月中上旬庫存維持較快下降速度。截止上周，鋼材社會庫存較3月初高位的1952萬噸下降到1210萬噸。但從庫存實際水平與往年對比看，仍處于相對高位，季節性看庫存降幅在5月中下旬都有放緩的趨勢。

　　從主要品種的社會庫存看，截止5月18日，國內主要鋼材品種庫存總量為1210.29萬噸，較上周下降58.46萬噸，環比下降4.61%;國內螺紋鋼社會庫存量由651.8萬噸下降45.08萬噸至606.72萬噸，環比降6.92%，鋼廠螺紋鋼庫存減0.3萬噸;熱卷社會庫存降6.92萬噸至219.88萬噸，鋼廠熱卷庫存下降1.86萬噸。整體庫存數據降幅放緩，在南方連續降雨影響下，后期庫存降幅將進一步放緩。

　　鋼廠利潤方面，5月份隨著上游原料價格的補漲，近期鋼材利潤略有回落，但整體仍維持在高位區間。從最新數據看，當前生鐵成本1777元/噸，鋼坯成本2344元/噸，螺紋鋼噸毛利977元/噸，熱卷噸毛利1057元/噸，利潤仍維持高位。從整個黑色產業鏈上下游利潤分配看，近期原料端價格受環保刺激反彈較多，中游焦化企業利潤好轉，當前已經反彈到200元/噸水平，也是焦化開工率回升的主要原因。

　　產業鏈利潤方向看，隨著焦炭價格現貨端的4輪反彈，焦化行業也有一定利潤。唐山正元管業有限公司認為鋼廠仍是整個黑色市場話語權的主導者，隨著后期鋼材需求下滑，鋼企利潤壓縮必然往上游傳導，從而擠壓上游利潤，除非上游供需情況發生比較大的變化。鐵礦供應沒有問題，需要關注的是美元上漲，后期匯率及海運費對價格的提振。焦化行業需要關注徐州地區焦化企業的嚴格限產及去產能政策能否被其他地方政府采用，從當前全國焦化開工率看，環保的邊際效應在走弱，供應并未大幅收縮。